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Oct 18, 2023

¿Es inminente un aumento del precio del cobre?

A finales del año pasado, ING Bank NV publicó un artículo titulado “Vientos en contra macro para mantener la presión sobre los precios del cobre”, prediciendo el temor a la recesión, la desaceleración económica de China y la decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos.

A finales del año pasado, ING Bank NV publicó un artículo titulado “Vientos en contra macro para mantener la presión sobre los precios del cobre”, prediciendo que el miedo a la recesión, la desaceleración económica de China y los aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos seguirán perjudicando las perspectivas de precios del cobre a corto plazo. Sin embargo, ING añade que la escasez de oferta debería mantener los precios por encima de 7.500 dólares por tonelada durante todo este año.

"Creemos que los precios del cobre seguirán bajo presión hasta que las perspectivas de crecimiento global comiencen a mejorar", escribe ING. "La escasez de oferta se convertirá entonces en el foco clave del mercado, lo que debería respaldar los precios por encima de 8.000 USD/t en el último trimestre de 2023".

El banco dice que espera que la demanda de cobre mejore en respuesta a la creciente demanda de energía renovable y vehículos eléctricos (EV). "En los vehículos eléctricos, el cobre es un componente clave utilizado en el motor eléctrico, las baterías y el cableado, así como en las estaciones de carga", dice ING. "El cobre no tiene sustitutos para su uso en vehículos eléctricos, energía eólica y solar, y su atractivo para los inversores como metal verde clave respaldará precios más altos en los próximos años".

Andrew G. Kireta Jr., presidente y director ejecutivo de la Asociación de Desarrollo del Cobre (CDA), reconoce la importancia del cobre y dice: "El cobre es y siempre ha sido fundamental para nuestra seguridad económica y nacional, pero ahora también para la transición a la energía limpia".

Es por eso que la CDA, con sede en McClean, Virginia, insta a que se agregue el cobre a la Lista de Minerales Críticos de Estados Unidos.

Según un nuevo informe del CDA, el cobre ahora cumple con la puntuación de referencia de riesgo de suministro del Servicio Geológico de EE. UU. (USGS) de 0,4 para su inclusión automática en la Lista de Minerales Críticos de EE. UU. La CDA dice que el informe replica la metodología del USGS utilizada para determinar la criticidad de los minerales.

Creada originalmente en 2018, la Lista de Minerales Críticos de EE. UU. contiene minerales considerados esenciales para la seguridad económica o nacional de EE. UU. cuyas cadenas de suministro son vulnerables a interrupciones. La lista por estatuto está prevista para ser actualizada cada tres años como mínimo, sin embargo, el Secretario de Gobernación puede actualizarla en cualquier momento. Al compilar la lista de 2022, el USGS utilizó datos de 2018, lo que significa que el cobre no alcanzó el umbral de puntuación de riesgo de suministro de 0,4 requerido para la inclusión automática, dice CDA.

"Debido a que los datos del USGS estaban considerablemente desactualizados tras la publicación de la Lista de minerales críticos de 2022, y los riesgos para el cobre derivados de las importaciones han aumentado dramáticamente, contratamos a un analista para actualizar la puntuación de riesgo de suministro del cobre con los datos disponibles más recientes hasta 2022". dice Kireta.

Nuevos datos del USGS muestran que la proporción del consumo de cobre cubierto por importaciones netas ha aumentado del 33 por ciento en 2018 al 44 por ciento en 2021 y al 41 por ciento en 2022. En la primera mitad de 2022, la dependencia neta de las importaciones se situó en el 48 por ciento, dice el CDA. .

El informe del CDA calcula la puntuación de riesgo de suministro del cobre en 2022 en 0,423, mientras que la puntuación media ponderada de cuatro años es 0,407. Ambas cifras están por encima del umbral de 0,4 del USGS para la inclusión automática en la lista.

A pesar del potencial del metal rojo y del papel vital que desempeña en Estados Unidos, la demanda de chatarra de cobre se ha suavizado y los diferenciales en relación con el mercado de terminales se han ampliado, afirma un ejecutivo de una empresa procesadora de chatarra con sede en Ohio.

"Es totalmente confuso", dice un procesador de chatarra con sede en Chicago, refiriéndose a las oscilaciones en los precios y la variabilidad de los diferenciales en relación con el precio del mercado de terminales.

Sin embargo, dice que también cree en el impulso alcista del metal a largo plazo, citando un informe de Goldman Sachs sobre una escasez inminente y un aumento de precios en el futuro.

“Todo el mundo diría que estamos un poco lentos en estos momentos”, continúa, y añade que no es raro empezar el año en un momento de calma. Sin embargo, dice, la gente está llamando en busca de chatarra de cobre, aparentemente dispuesta a durar más en sus inventarios que a finales de 2022 y principios de 2023.

Otros consumidores, sin embargo, han retrocedido un poco en la compra de chatarra porque les preocupa mover sus productos existentes. “Cualquier pausa es sólo eso: una pausa”, dice el procesador con sede en Chicago, prediciendo que el precio del cobre está a punto de subir en el segundo trimestre de este año.

El ejecutivo con sede en Ohio afirma que el flujo de chatarra se ha mantenido estable debido al clima templado en el Medio Oeste. "El flujo minorista normalmente disminuye en enero y febrero, pero se ha mantenido algo estable", añade.

Dice que la chatarra de aluminio para laminadores primarios es difícil de mover en el mercado al contado a partir de mediados de febrero, aunque los pedidos se realizan con un mes de antelación. "La [demanda] secundaria ha mejorado".